2020年1月下旬，當COVID-19襲擊中國時，政府采取了積極的措施，例如與社會隔離和封鎖，以阻止病毒的傳播。這導致線下經濟活動的急劇下降，尤其是餐廳、酒店、電影院、公園和商店等。同時，電子商務和在線教育等線上經濟活動激增。許多餐館開始提供外賣服務，數字經濟利用其無接觸特性，在宏觀經濟穩定方面發揮了重要作用。

這是數字技術（包括大科技平臺、大數據、人工智能和云計算）如何改變中國經濟的一個例子。中國第一個電子商務平臺是阿里巴巴的淘寶，于2003年6月啟動，也就是世界衛生組織宣布遏制SARS爆發的前一個月。但是直到2013年電子商務才開始蓬勃發展，當時智能手機和3G / 4G網絡開始廣泛使用。在此之前，在線購物主要建立在臺式計算機和2G無線網絡上，因此用戶體驗并不是特別愉快。到2019年底，網購已經超過中國零售總額的四分之一。

為了促進電子商務的發展，阿里巴巴必須克服一個主要障礙-在線支付。買賣雙方之間缺乏信任，因此很難完成在線交易。2004年底，阿里巴巴推出了現在被稱為全球最大的移動支付服務提供商支付寶。到2019年中期，支付寶擁有12億用戶。

支付寶的主要競爭對手微信支付于2013年在微信上推出。微信支付通過在2014年春節期間推出電子紅包來吸引大量用戶。到2019年中期，微信支付擁有約9億用戶。

迄今為止，移動支付是中國最成功的金融科技（fintech）產品。沒有它，就不會發生在COVID-19大流行期間有助于穩定宏觀經濟的數字經濟活動。但是移動支付最重要的貢獻是金融普惠性，極大地擴展了被傳統金融機構遺漏的范圍。通過智能手機和電信信號，可以在任何地方享受支付和其他金融服務。一些研究表明，當農民開始使用移動支付服務時，他們的工作機會會增加，收入也會增加。

今天，支付寶和微信支付已不再只是支付手段。阿里和騰訊圍繞他們建立了全面的生態系統。用戶可以在這些生態系統上安排日常生活–預訂酒店、打出租車、購買飛機票、訂餐等。

一些大型科技公司，例如螞蟻和騰訊，開始通過開發新的bigtech信用風險管理系統來提供信貸。該系統包含兩個支柱：大技術平臺和大數據信用風險評估。淘寶和微信等中國大科技平臺以三種方式發揮重要作用。首先，他們利用平臺的長尾功能幫助他們以低成本獲得大量客戶。其次，他們記錄客戶的數字足跡，并積累大數據以實時監視潛在借款人的活動，從而形成信貸風險分析。最后，還可以幫助借款人進行還款管理。

大科技平臺與大數據信用風險評估相結合，使大科技公司可以向大量個人和中小型企業授信，而這些個人和中小型企業從未從銀行借錢。一家核心系統基于云計算架構的商業銀行–螞蟻集團作為大股東的網商銀行擁有“ 3-1-0”商業模式：在線申請只需不到三分鐘的時間，如果獲得批準，這筆錢會在一秒鐘內轉入申請人的帳戶，而零人為干預。

這樣，中國三大高科技貸款機構中的每一個每年都可以提供超過1000萬筆貸款。更重要的是，它們的平均不良貸款率低于2％，而商業銀行的中小企業貸款（貸款少于500萬元人民幣）的平均不良率為5.5％。

在COVID-19危機期間，大型科技信貸也是中國經濟活動相對較為穩定的背后原因。對宏觀經濟和金融穩定的另一個重要貢獻是取消了前美聯儲主席本·伯南克所說的“金融加速器”。由于大多數商業銀行的中小企業貸款都是抵押品，因此房地產價格和信貸政策之間存在積極的反饋機制。

這意味著房地產價格小幅下跌可能會導致金融危機。商業銀行抵押貸款相對于當地房地產價格的彈性約為0.6，這意味著房地產價格下跌10％會導致6％的信貸緊縮。金融科技公司不具備這種脆弱性，它們基于大數據而不是抵押品提供貸款。網商銀行的信貸相對于當地房地產價格的彈性在統計上不重要。

數字技術正在改變中國的經濟，使其更加便捷，提高效率，降低成本，替代勞動力并改善用戶體驗。隨著中國人口的快速老齡化，這一點尤其重要。在許多地區，機器人和人工智能可以代替勞動力，從而有助于緩解勞動力短缺問題。

但是數字化轉型才剛剛開始，要完全了解其經濟后果還需要時間。盡管其中一些好處是顯而易見的，但數字技術也為弱勢的群體帶來了麻煩。例如，在COVID-19大流行期間，有一個廣為流傳的新聞報道，一名老人因未能提供電子健康代碼而被阻止乘坐地鐵。這只是政府需要解決的潛在問題的一個例子。

本文原載于EAST FORUM，作者北京大學數字金融研究中心主任黃益平，清研智庫李梓涵編譯